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李永兴:偏制造业的,大概率都是这样的一个逻辑,消费还会有些差别,消费里面有一个渠道,是公司竞争力很重要的一个因素。问:说到公司竞争力,撇开财务报表不提,你是如何去评估一家公司的?李永兴:对企业的认识不单纯只是对企业产品、销售管理体系的认识,更是对企业家的认识,甚至是对整个社会的认识。

3. 从年报审核情况看,2018年深市上市公司年报质量如何?答:根据2018年年报审核结果,上市公司信息披露质量总体上较往年有所提升,如经营情况讨论与分析、行业信息、社会责任信息等可读性、有用性进一步增强。第一,经营情况讨论与分析更契合实际。一是经营情况更全面。如某家电行业公司对2018年主要产品品类自主研发、产品技术及市场表现,销售渠道变革转型,工业互联网创新实践,全球业务布局等情况进行了全面披露。二是发展展望更务实。如某地产行业公司,2019年经营计划没有泛泛而谈,而是落实到计划实现新开工面积、竣工面积和签约销售金额等具体可量化目标。三是风险提示更到位。如某证券公司结合行业集中度不断提升等情况在年报中对公司经营活动中可能面临的七项风险及公司的应对措施均予以详细说明。

问:刚才说到了行业选择,从你过往投资实践看,你对行业似乎也没有特别偏好,有过集中也有过分散,金融、地产、医药、食饮,TMT,配置跨度很广,而且整体也有轮动的迹象?李永兴:我是通过行业比较来选行业。行业大致可以分成周期性行业、成长性行业。周期性行业重点留意供给需求的拐点出现。

从AH价差来看,据Wind统计,反映两市价差的恒生AH股溢价指数在2月27日收报123.3,意味着A股相对于H股总体溢价23.3%,这一价差创下去年11月以来新高,H股的相对吸引力大幅提升。此外,股息率也对港股形成了坚实支撑。据Wind统计,截至2月27日,恒生H股指数近12个月股息率为3.06%,位居全球主要市场前列,大幅超越标普500、道琼斯工业指数等指数,蕴含着相对较好的长期配置价值。作为市场连接点,港股估值主要受两方面因素影响:第一是流动性,取决于全球环境;第二是基本面,取决于中国经济。

这两年,我们几乎没有看到消费、固定资产投资、净出口的明显上升,但整个宏观经济并不差,主要原因在于整个工业企业全在补库存。现在的情况,工业企业存货速率降下来了,存货增速大概在2%左右,存货总占比重也比2016年中略高一点,但总体来说,在历史上还是一个比较低的水平。

业内人士认为,对于锤子科技这种后来者企业不利的影响主要在于缺少先发优势和市场早期的流量红利,如何吸引用户、抢占市场份额是一个巨大的不利因素。发展优势在于互联网细分领域市场发展活跃、潜力巨大,从小而美的产品做起也能够成为细分领域佼佼者。下载量断崖式暴跌 语音识别技术缺乏技术优势

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